Descripción del proyecto
LAS FRICCIONES FINANCIERAS PUEDEN TENER IMPORTANTES IMPLICACIONES PARA VARIABLES REALES DE LA EMPRESA COMO EL CRECIMIENTO, LA INVERSION Y SU DECISION DE INTERNACIONALIZACION, CAMBIOS EN ESTAS VARIABLES TIENEN IMPLICACIONES DIRECTAS PARA EL CRECIMIENTO DE LA PRODUCTIVIDAD AGREGADA, LO QUE ES FUNDAMENTAL EN LA ELABORACION DE POLITICAS EN LA ZONA EURO, DESDE LOS 90, EL CRECIMIENTO DE LA PRODUCTIVIDAD EN LA ZONA EURO HA EXPERIMENTADO UNA CAIDA CONTINUA QUE SE HA VISTO ACELERADA, CAYENDO DESDE UN 2% EN 1995 HASTA EL 0,5% ACTUAL, EN TERMINOS INTERNACIONALES, EL CRECIMIENTO DE LA PRODUCTIVIDAD EUROPEA SE ENCUENTRA POR DETRAS DEL DE OTRAS ECONOMIAS AVANZADAS,ESTE PROYECTO PROPONE EXPLORAR EMPIRICAMENTE LA RELACION CAUSAL ENTRE LAS FRICCIONES FINANCIERAS DE LAS EMPRESAS Y LA ACTIVIDAD ECONOMICA REAL, PARA ELLO, USAREMOS BASES DE DATOS Y RECIENTES AVANCES ECONOMETRICOS QUE PERMITEN IR MAS ALLA DE SIMPLES CORRELACIONES AGREGADAS, ESTO NOS PERMITIRA CUANTIFICAR LA MAGNITUD DE LOS EFECTOS Y ESPECIALMENTE PARA EL CASO DE LA ELABORACION DE POLITICAS, ENTENDER LOS PRINCIPALES MECANISMOS, UN DEBATE CENTRAL EN LAS LITERATURAS DE FINANZAS Y MACROECONOMIA ES SI ESTA RELACION PROVIENE DE FACTORES RELACIONADOS CON LA OFERTA, LA DEMANDA O FACTORES EXTERNOS, LO QUE DIFICULTA LA CORRECTA IDENTIFICACION DE LA RELACION ENTRE LAS FRICCIONES FINANCIERAS Y LAS VARIABLES REALES, LOS PERIODOS DE BAJA ACTIVIDAD ECONOMICA SON TAMBIEN PERIODOS DONDE LAS RESTRICCIONES FINANCIERAS PUEDEN TENER DIFERENTES ORIGENES Y SON MAS ACUCIANTES, CENTRAMOS NUESTRO PROYECTO EN EL EFECTO QUE LAS RESTRICCIONES FINANCIERAS TIENEN SOBRE TRES VARIABLES, QUE A SU VEZ CONTRIBUYEN SIGNIFICATIVAMENTE AL CRECIMIENTO DE LA PRODUCTIVIDAD AGREGADA: EL DINAMISMO EMPRESARIAL (CRECIMIENTO, CREACION Y DESAPARICION), LA INVERSION Y LA ACTIVIDAD INTERNACIONAL DE LA EMPRESA,EN PRIMER LUGAR, LOS MERCADOS FINANCIEROS SUBDESARROLLADOS SON UN POSIBLE DETERMINANTE DEL BAJO CRECIMIENTO EMPRESARIAL, LA BAJA CREACION DE EMPRESAS Y ALTAS TASAS DE DISOLUCION, DIFICULTADES EN EL ACCESO AL CREDITO IMPIDEN TASAS DE ACTIVIDAD EMPRESARIAL MAS ALTA Y LOS SISTEMAS BANCARIOS INEFICIENTES ASIGNAN FONDOS A EMPRESAS POCO PRODUCTIVAS, EL OBJETIVO DE ESTA LINEA DE INVESTIGACION ES CUANTIFICAR EL EFECTO QUE UN SHOCK EXOGENO DE LIQUIDEZ TIENE EN LA CREACION DE EMPRESAS,EN SEGUNDO LUGAR, A PESAR DE LAS POLITICAS MONETARIAS EXPANSIVAS, LA INVERSION EN LA ZONA EURO CONTINUA SIENDO BAJA, LA DEBILIDAD DE LA DEMANDA Y LA INCERTIDUMBRE POLITICA NO PUEDEN EXPLICAR POR SI SOLAS LA LENTA RECUPERACION DE LA INVERSION Y LAS CONDICIONES DE FINANCIACION, CONTINUAN SIENDO UN FACTOR DETERMINANTE, ADEMAS HAY EVIDENCIA QUE MUESTRA COMO LA CAIDA EN INVERSION RESPONDE PRINCIPALMENTE A UNA MENOR INVERSION EN BIENES INTANGIBLES LO QUE TIENE IMPORTANTES CONSECUENCIAS PARA EL CRECIMIENTO A LARGO PLAZO, PROPONEMOS ESTUDIAR LA RELACION ENTRE FRICCIONES FINANCIERAS Y BIENES INTANGIBLES CON ESPECIAL ATENCION A RECIENTES CAMBIOS EN LA REGULACION DE MERCADOS,FINALMENTE, LAS FRICCIONES FINANCIERAS TIENEN IMPORTANTES CONSECUENCIAS PARA LA ACTIVIDAD INTERNACIONAL DE LAS EMPRESAS, EMPRESAS CON DIFICULTADES EN ACCESO AL CREDITO EXPORTAN E IMPORTAN MENOS Y REALIZAN MENOS INVERSION EXTRANJERA, PROPORCIONAREMOS UNA CARACTERIZACION COMPLETA DE LAS EMPRESAS INTERNACIONALES (EG, EXPORTADORES ESPAÑOLES VS NO-EXPORTADORES) ASI COMO UNA COMPARACION INTERNACIONAL DE LAS GRANDES EMPRESAS GLOBALES (EG, MULTINACIONALES ESPAÑOLAS VS MULTINACIONALES EUROPEAS), RESTRICCIONES FINANCIERAS\INVERSIÓN\CRECIMIENTO EMPRESARIAL\INTERNACIONALIZACIÓN EMPRESA\PRODUCTIVIDAD