Descripción del proyecto
ESTE PROYECTO PRETENDE ANALIZAR LA RELEVANCIA DE LA PROTECCION DE LOS ACREEDORES Y DEL GOBIERNO CORPORATIVO SOBRE EL USO DE DEUDA NO BANCARIA PRIVADA Y PUBLICA POR LAS EMPRESAS, EL ANALISIS DE LOS DETERMINANTES DE LA DEUDA NO BANCARIA ES IMPORTANTE POR VARIAS RAZONES, PRIMERO, LA RECIENTE CRISIS FINANCIERA HA DEMOSTRADO QUE LAS CRISIS BANCARIAS PUEDEN TENER EFECTOS NEGATIVOS SOBRE EL CRECIMIENTO ECONOMICO AL REDUCIR LA OFERTA DE CREDITO BANCARIO A LAS EMPRESAS, ESTO SUGIERE QUE EN PAISES COMO ESPAÑA, QUE ESTAN ORIENTADOS A LOS BANCOS, UN MAYOR DESARROLLO DE LA DEUDA NO BANCARIA, TANTO PRIVADA COMO PUBLICA, PODRIA REDUCIR EL IMPACTO NEGATIVO DE FUTURAS CRISIS BANCARIAS SOBRE LAS POSIBILIDADES DE FINANCIACION DE LAS EMPRESAS Y, POR TANTO, SOBRE EL CRECIMIENTO ECONOMICO, EN SEGUNDO LUGAR, EL AUMENTO DE LA FINANCIACION PRIVADA NO BANCARIA A NIVEL INTERNACIONAL ESTA AUMENTANDO LA DENOMINADA "BANCA EN LA SOMBRA", LOS REGULADORES, SUPERVISORES Y ACADEMICOS ESTAN PRESTANDO CADA VEZ MAS ATENCION A LA BANCA EN LA SOMBRA PORQUE NO ESTA SUJETA A LOS REQUISITOS REGULATORIOS EXIGIDOS AL SISTEMA BANCARIO, ESTA MENOR REGULACION AFECTA A LA COMPETENCIA EN EL MERCADO BANCARIO, LOS INCENTIVOS PARA ASUMIR RIESGOS Y, EN CONSECUENCIA, LA ESTABILIDAD DEL SISTEMA FINANCIERO,EL PROYECTO SE CENTRARA EN ANALIZAR COMO LA PROTECCION DE LOS ACREEDORES Y EL GOBIERNO CORPORATIVO AFECTAN LA DEUDA CORPORATIVA NO BANCARIA PORQUE LA LITERATURA FINANCIERA MUESTRA QUE ESTAS DOS VARIABLES SON DETERMINANTES FUNDAMENTALES DE ESTRUCTURA FINANCIERA DE LAS EMPRESAS (DJANKOV ET AL,, 2007; CHO ET AL, 2014), SIN EMBARGO, NO HAY ESTUDIOS QUE ANALICEN COMO LA PROTECCION DE LOS ACREEDORES Y EL GOBIERNO CORPORATIVO PUEDEN AFECTAR LA IMPORTANCIA RELATIVA DE LA DEUDA BANCARIA Y NO BANCARIA EN LA ESTRUCTURA FINANCIERA, NUESTROS OBJETIVOS PRINCIPALES SON LOS SIGUIENTES:1,- EL ANALISIS DEL EFECTO DE LOS CAMBIOS LEGALES EN LA PROTECCION DE LOS ACREEDORES SOBRE LA IMPORTANCIA RELATIVA DE LA DEUDA NO BANCARIA DENTRO DE LA DEUDA TOTAL DE LA EMPRESA, NOS CENTRAREMOS TANTO EN LA DEUDA NO BANCARIA PUBLICA Y PRIVADA COMO EN LOS CAMBIOS EN LAS LEYES DE QUIEBRAS E HIPOTECARIAS,2,- EL ANALISIS DEL EFECTO DEL GOBIERNO CORPORATIVO SOBRE LA IMPORTANCIA RELATIVA DE LA DEUDA NO BANCARIA DENTRO DE LA DEUDA TOTAL DE LA EMPRESA, NOS CENTRAREMOS EN VARIAS CARACTERISTICAS DE GOBIERNO CORPORATIVO, COMO LA ESTRUCTURA DE PROPIEDAD Y LAS CARACTERISTICAS DEL CONSEJO DE ADMINISTRACION,2,1, RESPECTO A LA ESTRUCTURA DE PROPIEDAD, ANALIZAREMOS EL EFECTO DE LA DISPERSION DE LA PROPIEDAD Y EL TIPO DE ACCIONISTAS MAYORITARIOS, EN PARTICULAR, LAS DIFERENCIAS EN LAS EMPRESAS FAMILIARES Y EN LAS EMPRESAS EN LAS QUE LOS BANCOS TAMBIEN SON ACCIONISTAS,2,2, RESPECTO A LAS CARACTERISTICAS DEL CONSEJO DE ADMINISTRACION, ANALIZAREMOS LA INFLUENCIA DEL PORCENTAJE DE CONSEJEROS INDEPENDIENTES, LA PARTICIPACION DE LA PROPIEDAD Y LA ESTRUCTURA RETRIBUTIVA DE LOS CONSEJEROS,3, EL ANALISIS DE LAS INTERACCIONES ENTRE LOS CAMBIOS EN LOS DERECHOS DE LOS ACREEDORES Y EL GOBIERNO CORPORATIVO SOBRE EL USO RELATIVO DE LA DEUDA NO BANCARIA,UTILIZAREMOS UNA MUESTRA INTERNACIONAL DE EMPRESAS DE MAS DE 40 PAISES Y DIFERENTES ESTRATEGIAS DE IDENTIFICACION (ANALISIS DE DIFERENCIA EN DIFERENCIAS (DID), REGRESIONES DE DATOS DE PANEL Y MODELOS DE SELECCION) PARA CONTROLAR LA ENDOGENEIDAD Y LOS PROBLEMAS DE VARIABLES OMITIDAS, DEUDA NO BANCARIA\ESTRUCTURA FINANCIERA\LEY CONCURSAL\GOBIERNO CORPORATIVO