Descripción del proyecto
NUESTRO OBJETIVO ES PROPORCIONAR NUEVAS PRUEBAS EMPIRICAS ACERCA DE LAS FRICCIONES ECONOMICAS, FINANCIERAS E INFORMATIVAS QUE AFECTAN AL COMPORTAMIENTO DE LAS EMPRESAS, PARA ELLO, ESTRUCTURAREMOS NUESTRO ANALISIS EN TRES PROYECTOS, EL PRIMERO DE ELLOS SE CENTRA EN LAS FRICCIONES ECONOMICAS Y FINANCIERAS, EN LA ULTIMA DECADA, VARIOS ACONTECIMIENTOS, COMO LA CRISIS FINANCIERA Y LA SOLICITUD DEL REINO UNIDO DE ABANDONAR LA UNION EUROPEA (UE), CONOCIDA COMO BREXIT, PROVOCARON UN CAMBIO RADICAL EN EL ENTORNO ECONOMICO Y FINANCIERO DE LAS EMPRESAS QUE OPERAN EN LA UE, LAS COMPAÑIAS PUEDEN RESPONDER A ESTOS SHOCKS DE DISTINTAS MANERAS: CANCELANDO SUS PROYECTOS DE INVERSION, ENAJENANDO LOS ACTIVOS DE QUE DISPONEN, REDUCIENDO SUS TENENCIAS DE EFECTIVO, DISMINUYENDO LA CANTIDAD DE DEUDA O RECAPITALIZANDO LA EMPRESA CON NUEVAS APORTACIONES DE CAPITAL, EN EL PRIMER PROYECTO, TRATAMOS DE EXPLICAR POR QUE LAS COMPAÑIAS RESPONDEN DE MANERA DIFERENTE A LOS SHOCKS ECONOMICOS Y FINANCIEROS, ES DECIR, ¿QUE EMPRESAS SE ENFRENTAN A LAS RESTRICCIONES FINANCIERAS MAS SEVERAS Y CUAN COSTOSAS SON ESTAS LIMITACIONES? ¿QUE COMPAÑIAS SON MAS VULNERABLES ANTE IMPREVISTOS COMO EL BREXIT? DEFENDEMOS QUE EXISTEN IMPORTANTES FACTORES QUE DETERMINAN LAS DECISIONES DE INVERSION Y FINANCIACION DE LAS EMPRESAS, ESTOS NO SE OBSERVAN DIRECTAMENTE EN LOS DATOS Y, POR ENDE, LOS INVESTIGADORES TIENEN DIFICULTADES A LA HORA DE CUANTIFICARLOS; SIN EMBARGO, PUEDEN SER DE UTILIDAD PARA EXPLICAR UNA PARTE IMPORTANTE DE LA HETEROGENEIDAD QUE CONFORMAN LAS POLITICAS CORPORATIVAS, ESTOS FACTORES DETERMINANTES SE REFIEREN A LAS FRICCIONES A LAS QUE SE ENFRENTAN LAS EMPRESAS CUANDO AJUSTAN SU CAPITAL AL NIVEL OPTIMO, ASI COMO A LOS COSTES ASOCIADOS CON LA OBTENCION DE FINANCIACION EXTERNA, CON EL FIN DE CUANTIFICAR LA IMPORTANCIA DE ESTAS CARACTERISTICAS INVISIBLES DE LAS COMPAÑIAS, HEMOS DESARROLLADO UN MODELO ESTRUCTURAL DE INVERSION CORPORATIVA Y DECISIONES FINANCIERAS, ADEMAS, HEMOS EMPLEADO TECNICAS ECONOMETRICAS INNOVADORAS PARA ESTIMAR LOS PARAMETROS DEL MODELO Y PODER APLICARLO A UNA MUESTRA SIGNIFICATIVA DE EMPRESAS EN VARIOS PAISES EUROPEOS Y EN ESTADOS UNIDOS, EL SEGUNDO Y EL TERCER PROYECTO ESTUDIAN LAS FRICCIONES INFORMATIVAS Y LA NORMATIVA DE DIVULGACION, LAS NORMATIVAS DE DIVULGACION DE LA INFORMACION GENERAN ACALORADOS DEBATES EN EL AMBITO DE LA INVESTIGACION Y LAS POLITICAS ACADEMICAS, NO OBSTANTE, A PESAR DE LA IMPORTANCIA DE QUE TANTO LOS REGULADORES COMO LOS INVESTIGADORES ACADEMICOS ENTIENDAN SI DICHAS NORMATIVAS TIENEN UN VERDADERO IMPACTO EN EL COMPORTAMIENTO REAL DE LA EMPRESA, LO CIERTO ES QUE AUN SE DISPONE DE POCAS PRUEBAS EMPIRICAS, EL OBJETIVO DEL SEGUNDO PROYECTO CONSISTE EN EVALUAR LA EFICACIA DE LA DIVULGACION DE LA INFORMACION PARA HACER FRENTE A LAS EXTERNALIDADES NEGATIVAS MEDIANTE EL ANALISIS DE LAS CONSECUENCIAS ECONOMICAS Y MEDIOAMBIENTALES DE LAS NORMATIVAS DE DIVULGACION DE OBLIGADO CUMPLIMIENTO EN EL FRACKING Y LOS ORGANISMOS MODIFICADOS GENETICAMENTE («ALIMENTOS TRANSGENICOS»), ESTAS NORMATIVAS OBLIGAN A LAS EMPRESAS A HACER PUBLICA INFORMACION ACERCA DE SUS ACTIVIDADES, DE MODO QUE ES EL PROPIO MERCADO EL QUE TOMA LAS DECISIONES QUE CONSIDERA APROPIADAS EN MATERIA DE INVERSION, CONSUMO Y VOTO, POR ULTIMO, PARA ENTENDER CUANDO PUBLICAN LAS COMPAÑIAS ESTA INFORMACION SIN NECESIDAD DE NORMATIVAS, EL TERCER PROYECTO ESTUDIARA LOS FACTORES DETERMINANTES QUE ANIMAN A LOS DIRECTIVOS A DIVULGAR INFORMACION EN EL MERCADO DE FORMA VOLUNTARIA, FINANZAS CORPORATIVAS\CONTABILIDAD\REGULACIÓN\DIVULGACIÓN\FRACKING\ORGANISMOS GENÉTICAMENTE MODIFICADOS